PAP

DZIEŃ NA FX/FI: Na rynku obniżona zmienność; EUR/PLN może zejść poniżej 4,48

31.05. Warszawa (PAP) - Ze względu na brak inwestorów z USA i Wielkiej Brytanii na początku tygodnia oraz czwartkowe święto w Polsce zmienność na rynkach w tym tygodniu może być obniżona. W ocenie ekonomistów, w krótkim terminie złoty ma jednak szansę na umocnienie - EUR/PLN może zejść poniżej 4,48. Na krajowym rynku długu możliwe są ograniczone spadki rentowności.

"Rozpoczynający się tydzień jest dość specyficzny. Dziś bowiem brak jest inwestorów z USA i Wielkiej Brytanii obchodzących lokalne święta, co powinno ograniczać płynność, w czwartek zaś zabraknie inwestorów krajowych. W perspektywie najbliższych dni nie powinno natomiast zabraknąć potencjalnych impulsów. Kalendarium publikacji danych makroekonomicznych jest bowiem mocno rozbudowane. Najciekawiej zapowiadają się odczyty indeksów PMI w strefie euro i USA, czy raport z amerykańskiego rynku pracy. Będzie on kreował - po ubiegłotygodniowym wyskoku inflacji w Stanach Zjednoczonych - oczekiwania na szybszą od oficjalnego przekazu normalizację polityki pieniężnej" - napisano w raporcie Banku Millennium.

"W tym samym kierunku może oddziaływać zestaw danych krajowych tj. PKB za pierwszy kwartał oraz inflacja CPI, która powinna raz jeszcze przyspieszyć oddalając się od górnego ograniczenia celu inflacyjnego. Taki scenariusz powinien wspierać trend niewielkiego umocnienia złotego (kluczowe pozostaje złamanie poziomu 4,4740 otwierające drogę do 4,44)" - dodano.

Również w ocenie ekonomistów Santander BP i Banku Pekao, krajowa waluta ma szansę na umocnienie.

"EUR/PLN otworzył się w piątek rano po 4,49 i w ciągu dnia dotarł do poziomu 4,48. Od poziomu tego kurs odbił się w poprzednim tygodniu równo 4 razy, ale tym razem uważamy, że zostanie przebity i powolne umacnianie złotego będzie w najbliższych dniach kontynuowane, szczególnie jeśli jutrzejszy odczyt inflacji będzie dużo powyżej oczekiwań" - napisano w raporcie Santander BP.

"Rosną oczekiwania, że banki centralne w Europie Środkowej i Wschodniej (zwłaszcza Węgry i Czechy) rozpoczną wkrótce normalizację polityk pieniężnych. Rośnie także presja na NBP. W takim otoczeniu EUR/PLN ma szanse na wybicie dołem z kanału konsolidacji 4,48-4,50 i umocnienie w stronę 4,42" - napisano w raporcie Pekao.

RYNEK DŁUGU

"Ze względu na Boże Ciało i krótszy tydzień zmienność notowań w najbliższych dniach może być obniżona. Bilans ryzyka przemawia za dalszym spadkiem rentowności obligacji. W poniedziałek rynek długu mogą wzmocnić informacje dotyczące podaży papierów skarbowych w czerwcu, a także aukcji odkupu organizowanych przez NBP. Z kolei nieco ciążyć wycenom obligacji może zbliżająca się wtorkowa publikacja inflacji w maju. Biorąc to pod uwagę spodziewać się można spadku rentowności 2-letnich papierów w kierunku 0,20 proc. i 10-letnich do 1,80 proc." - napisano w raporcie PKO BP.

W ocenie ekonomistów Banku Pekao, spadki rentowności mogą być jednak ograniczone.

"Wysoki odczyt majowej inflacji będzie napędzał oczekiwania rynkowe na wzrost stóp procentowych, co nie pozwoli na znaczące spadki rentowności. Papierom nie służy także niepewność związana z polityką NBP w zakresie skupu aktywów. Czynnikiem wspierającym rynek powinna być natomiast ograniczona podaż papierów na rynku pierwotnym. W czerwcu będziemy mieli zapewne tylko aukcje zamiany" - napisano w raporcie banku.

<TAB> poniedziałek piątek piątek 9.20 16.00 wrz.42

EUR/PLN 4,4835 4,484 4,4877 USD/PLN 3,6762 3,6862 3,682 CHF/PLN 4,0839 4,0926 4,0989 EUR/USD 1,2195 1,2164 1,2188

OK0423 0,27* 0,267 0,26 DS0726 1,27 1,27 1,27 DS1030 1,87* 1,87 1,9 </TAB> *dane z 28 maja

(PAP Biznes)

pat/ asa/