PAP

DZIEŃ NA FX/FI: Złoty jeszcze się osłabi; rentowności SPW mogą pójść w dół

25.01. Warszawa (PAP) - Dominującym tematem jest konflikt na Ukrainie i to z tego względu złoty może osłabiać się w stronę 4,60/EUR - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem otoczenie makroekonomiczne sugeruje wzrosty rentowności, jednak głównym czynnikiem są obecnie kwestie geopolityczne, przez które można spodziewać się ruchu krzywej dochodowości w dół.

"Zachowanie złotego w najbliższym czasie prawdopodobnie zdominują obawy o konflikt na Ukrainie. Podniosły się oczekiwania na podwyżki stóp w kraju, ale to na ogół za mało, aby przezwyciężyć tematy geopolityczne. Kurs EUR/PLN nie był w stanie przełamać oporu w okolicach 4,57 wczoraj, ale póki napięcia na Ukrainie nie zmaleją spodziewamy się, że para dotrze do 4,60. Gdy napięcia na Wschodzie zmaleją, oczekujemy powrotu złotego do umocnienia" - ocenili ekonomiści we wtorkowym dzienniku Banku ING.

"Dużym wsparciem dla złotego jest obecnie polityka NBP. Nasze szacunki wskazują, że poziom równowagi dla złotego przy obecnych oczekiwaniach na podwyżki stóp to 4,45 lub nawet poniżej. To ciągle poziom, który spodziewamy się zobaczyć na koniec roku" - dodali.

Jak zauważyli w porannym raporcie ekonomiści Banku Millennium rynki finansowe pozostają pod wpływem wzrostu awersji do ryzyka związanej z groźbą ataku militarnego Rosji na Ukrainę, co skutecznie psuje nastroje i zachęca inwestorów do wyzbywania się bardziej ryzykownych aktywów i realokacji kapitału w stronę tzw. bezpiecznych przystani. Dodatkowo presję na umocnienie dolara i wyprzedaż amerykańskiej giełdy tworzą oczekiwania dalszego zaostrzenia narracji Fed podczas środowego posiedzenia.

We wtorek rano złoty kontynuuje osłabienie. Ok godz. 9.30 EUR/PLN rośnie o 0,3 proc. do 4,58, a USD/PLN idzie w górę o 0,4 proc. do 4,05. W tym czasie EUR/USD idzie w dół o 0,1 proc. do 1,13.

RYNEK DŁUGU

Po burzliwej poniedziałkowej sesji na krajowym rynku długu, SPW rozpoczynają wtorek na zbliżonych poziomach do poprzedniego zamknięcia.

"Najciekawszymi wydarzeniami wtorkowej sesji będą posiedzenie węgierskiego MNB (godz. 14.00 - PAP) oraz publikacja indeksu Ifo w Niemczech (godz. 10.00 - PAP). Na Węgrzech oczekiwana jest podwyżka stóp procentowych o 30 pb. do poziomu 2,70 proc. dla stopy podstawowej. (...) Chociaż wspomniane wydarzenia nie zmienią nastrojów na rynku, to mogą lekko negatywnie wpływać na wyceny obligacji w regionie CEE-3 lub szerzej w Europie. W efekcie rentowności 2-letnich obligacji powinny wracać w kierunku poniedziałkowych szczytów w okolicach 3,30 proc." - napisali w Dzienniku Rynkowym stratedzy Banku PKO BP.

"Skalę zmian może natomiast hamować ryzyko związane z sytuacją wokół Ukrainy oraz rozwój pandemii" - dodali.

To właśnie na czynniki geopolityczne zwracają uwagę specjaliści z ING. Ich zdaniem powinny one sprowadzić rentowności na niższe poziomy.

"Sytuację na krajowym rynku długu powinny teraz zdeterminować tematy geopolityczne. Wyższą ścieżkę stóp NBP rynek wycenił już wczoraj. To raczej oznacza spadek rentowności w kolejnych dniach, w oczekiwaniu na eskalację napięć na Ukrainie. Problemem jest małą płynność, która dodatkowo podnosi zmienność w tym trudnym okresie" - napisali w raporcie ekonomiści z ING.

Na rynkach bazowych rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych zwyżkują o 2 pb do 1,758 proc., a niemieckich pozostają stabilne w okolicy -0,095 proc.

<TAB> wtorek poniedziałek poniedziałek 9.26 15.36 09.46

EUR/PLN 4,5785 4,565 4,5289 USD/PLN 4,0478 4,0420 4,0001 CHF/PLN 4,4172 4,4211 4,3841 EUR/USD 1,1311 1,1294 1,1322

DS1023 3,139 3,147 3,207 PS1026 3,96 3,94 4,03 DS0432 3,95 3,91 4,03 </TAB> (PAP Biznes)

kk/ ana/